展望4月，国内方面，消费修复节奏趋缓，出口延续结构性景气，在制造业竞争力与供应链优势支撑下，经济整体预计延续平稳复苏态势。政策层面，在4月中共中央政治局会议即将召开的背景下，预计二季度政策基调将以稳增长、强协同为主。
海外方面，能源价格波动对全球主要经济体政策预期形成扰动，美国经济在油价上行背景下面临一定滞胀压力，主要央行政策分化及地缘局势不确定性或仍将对全球市场产生影响。
国内视角：
经济延续修复，
政策或以结构性发力为主
]article_adlist-->政策基调展望：聚焦稳增长与政策协同
当前国内经济复苏基础持续夯实。在4月中共中央政治局会议即将召开的背景下，预计会议将对二季度政策基调形成指引，政策重心或仍围绕稳增长与强协同展开。
考虑到全年经济增速目标为4.5%—5%左右，财政政策大幅加码的概率或相对较低，政策发力预计仍以结构性支持为主。
内需与消费：修复节奏偏缓，结构性政策仍为支撑
从内需修复节奏看，消费补贴刺激规模与效果均有所退坡，居民资产负债表尚未修复，居民消费意愿回升节奏偏缓，需求端修复仍依赖结构性政策支撑。
外需与出口：结构性景气延续
外需方面，我国制造业供应链稳定性与产品竞争力优势持续体现，高端品类出口维持较高增速，预计出口整体仍将延续高景气，或对经济形成一定支撑。
货币政策：维持适度宽松，降准预期存在
货币政策方面，或将保持适度宽松基调。为配合二季度政府债发行、维护市场流动性充裕，市场存在一定降准预期。
]article_adlist-->
海外视角：
能源扰动抬升通胀压力，
政策分化与地缘风险并存
]article_adlist-->美国经济与货币政策：滞胀压力上升，政策仍处观望阶段
美国方面，就业表现偏弱，在油价上行背景下，预计对消费支出形成一定抑制。供给端恢复仍需时间，4月美国经济可能面临较大的滞胀压力。
美联储在稳就业与控通胀之间面临平衡压力。
贸易关系：短期或维持平稳
中美关系方面，相关领导人访华或延期，预计短期中美贸易关系仍可维持平稳。
欧洲与日本：政策分化延续
欧元区受能源价格上行冲击，滞胀风险加剧，薪资与服务价格粘性仍存，4月或存在加息可能。
日本方面，*“春斗”加薪超预期叠加输入性通胀压力，市场对日本央行4月加息的预期持续升温。
地缘风险：中东局势不确定性仍高
中东地缘风险仍存，对能源价格形成扰动，推升价格波动，后续演变值得关注。
*“春斗”是日本每年春季举行全国性劳资谈判，对日本全年的工资涨幅有着“风向标”的指引作用。
]article_adlist-->风险提示：本材料中的信息和数据来源于iFind、Wind和其他公开可获得资料，管理人力求准确可靠，但对信息和数据的准确性及完整性不做任何保证。本材料的观点和内容仅代表投研人员对政策和市场的当期判断，可能随政策市场的变化发生调整，仅供参考，不构成对阅读者的任何投资建议与预测，不代表本公司对任何产品做出推荐或预测，也不构成本公司任何形式的保证、承诺或对阅读者及本公司的权利和义务的约束性法律文件。投资者作出投资决策之前，应仔细阅读有关产品合同、说明书、风险揭示、产品资料概要（如有）等文件，充分认识产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，谨慎选择与自身风险承受能力相匹配的产品。市场有风险，投资需谨慎。本材料版权归本公司所有，未经本公司事先书面授权或同意，任何机构或个人不得以任何形式复制、引用、转载、分发、删减、调节或以其他侵犯本公司版权的方式使用本材料的任何部分，本公司就此保留一切法律权利。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：刘生傲
通弘网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
